Asuntovelallisen korkotaakka kevenee aikaisintaan loppuvuonna

Jo pari viikkoa vuoden euribor on liikkunut euroajan korkeimmalla tasollaan 5,4 prosentissa. Nousu alkoi kiihtyä viime kesänä, kun Yhdysvalloista alkanut asuntoluottokriisi nosti pankkien toisilleen lainaaman rahan hintaa.

– Rahoitusmarkkinoiden poikkeustilaa on jo eletty vuoden päivät, eikä epäluuloisuus näytä laantuvan. Korkeintaan muutamalla kymmenyksellä tullaan alaspäin loppuvuoden aikana, ennustaa pääekonomisti Timo Lindholm OP-Pohjola-ryhmästä.

Sampo Pankin pääekonomisti Lauri Uotila on hieman optimistisempi.

– Marras-joulukuussa 12 kuukauden euribor voi olla 5,0 tai nippanappa vähän allekin. Olisi ihmeellistä, jos pankkien väliset riskilisät eivät alkaisi edes euroalueella jo vähitellen lievetä, arvioi Uotila.

Alkuvuoden ennusteet pieleen

Rahoitusmarkkinoiden kriisin pitkittyminen yllätti ekonomistit, sillä vielä alkuvuonna markkinakorkojen uskottiin kääntyvän roimemmin alaspäin. OP-Pohjola-ryhmä ennusti tammikuussa, että 12 kuukauden euribor tippuisi tänä vuonna 3,5 prosenttiin.

– Myös inflaatioennusteet olivat viime talvena melkeinpä kaikilla prosenttiyksiköllä pieleen, selostaa Lindholm.

Inflaatiota eli kuluttajahintojen nousua on vauhdittanut polttoaineiden ja elintarvikkeiden ripeä kallistuminen. Etenkin raakaöljyn markkinahinnat ovat tuottaneet jo pitempään ekonomisteille päänvaivaa.

– Vielä viime vuonna ajateltiin, että jos raakaöljyn tynnyrihinta sataan dollariin nousee, niin ei se kauaa siellä pysy. Nyt se on 130 dollarissa ja kauhuskenaarioissa puhutaan jo 200 dollarista, kuvailee Sampo Pankin Uotila.

Inflaatio ja odotukset sen kehityksestä vaikuttavat korkotasoon myös keskuspankkipolitiikan kautta. Euriboreissa näkyykin jo se, että hintavakautta varjeleva Euroopan keskuspankki EKP on viestinyt nostavansa markkinakorkoja ohjaavaa korkoaan torstaina.

– Varsin yllättävää on, että EKP arvioi ensi ja seuraavan vuoden hintapaineet niin koviksi, että se nostaa korkoaan, pohtii Lindholm.

Pahimmillaan vieläkin ylöspäin

Sampo Pankin Uotila arvioi, että keskuspankille riittää tänä vuonna yksi ohjauskoron nosto. Yllätyksiä euribor-korkojen kehitykseen voi kuitenkin yhä tulla öljyn ja elintarvikkeiden hinnoista.

– Pitäisi osata ennustaa loppukesän säätilakin. Pahin mahdollinen skenaario olisi, että Persianlahdella alkaisi sota ja loppukesän säät olisivat isoissa viljantuottajamaissa märät ja myrskyisät, jolloin inflaatio karkaisi, kuvailee Uotila.

Silloin keskuspankinkin olisi pakko nostaa korkoaan vielä lisää, ja piikki siirtyisi myös euriboreihin. Todennäköisesti kuitenkin ensi vuoden puolella keskuspankilta vaaditaan jo koron alentamista, sillä se vauhdittaisi hidastumassa olevaa talouskasvua.

– Vuoden päästä 12 kuukauden euribor voisi olla jo prosenttiyksikköä nykyistä alempana, jos saadaan lisänäyttöä latteasta talouskasvusta, arvioi Uotila.